中航精机盈利能力可望升级
36亿元航空机电资产打包注入
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吴正懿
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裘海亮
停牌1个多月的中航精机揭开资产重组面纱。公司今日发布重组预案，拟向中航工业、机电公司、盖克机电及华融公司发行股份，购买后者旗下7家公司的全部股权，预估值为36.38亿元。这意味着，中航工业资产整合步伐再进一步，其所属主要航空机电业务的经营性资产及产品业务将实现整体上市。在中航工业资产整合的背景之下，中航精机的资产注入早有预期。王亚伟执掌的大盘精选、策略精选等华夏系基金早在2009年一季度就已进驻中航精机。截至6月末，华夏系4只基金现身公司十大流通股股东名单，合计持股数达1416.5万股。今年9月6日起，中航精机因筹划重大资产重组而停牌。根据重组预案，中航精机拟以14.53元/股的底价，向中航工业、机电公司、盖克机电及华融公司发行股份，购买后者所持的郑飞公司100%的股权、四川泛华仪表改制为有限责任公司后100%的股权、庆安集团100%的股权、陕航电气100%的股权、川航液压改制为有限责任公司后100%的股权、川西机器100%的股权、贵航电机100%的股权。7家标的公司的预估值为36.38亿元，据此计算，本次发行的股份数量约2.5亿股。据介绍，中航工业通过救生研究所持有中航精机37.79%的股份，为公司实际控制人，机电公司、盖克机电为中航工业直接或间接控股的公司，因此构成关联交易。资料显示，庆安集团从事机载作动技术和压缩机技术领域的研究和产品开发，2009年实现归属母公司的净利润1.03亿元。陕航电气是我国航空电气行业唯一国家确定保留军品科研生产能力的企业，2009年实现净利润4192万元。郑飞公司以军用航空产品为主业，2009年实现净利润9897万元。四川液压致力于航空液压助力器、作动筒、蓄压器、数字式电传前轮转弯防摆系统、中小型飞机起落架等产品的研制生产，今年上半年净利润为405万元。贵航电机主要产品分两次电源和电动机两大类，2009年净利润为3286万元。四川泛华仪表主营燃油航空测控系统和航空发动机点火系统，2009年净利润3770万元。川西机器是具有机、电气液压热表、工艺装备等多门类综合生产能力的国家大型企业，2009年实现净利润1303万元。中航精机表示，所购资产涉及航空机电系统中的机载悬挂发射控制系统、航空燃油测控系统、航空发动机点火系统、航空航天机载设备系统、飞机电源系统、机载液压系统、无人机发射系统等多个子系统，将拓展公司主营业务范围，增强盈利能力。从财务指标看，标的资产备考口径2009年度综合净资产收益率为13.47%，远高于中航精机的7.03%。重组完成之后，中航精机的控股股东将由救生研究所变更为机电公司，实际控制人仍为中航工业。